中银国际发表报告指，公用事业板块在2018年贸易战中体现了避险价值，跑赢市场。尽管目前的情况较当时更为复杂和不确定，该行仍认为中国电力板块较整体经济更具盈利韧性。

一方面，燃料成本的下降能够抵消需求和电价的疲软，而新能源年度装机规模可能已在2024年见顶，电力企业的现金流可能会于2025年下半年开始更见改善。同时，随着企业治理的提升，该行认为公用事业的防御价值能会受到市场重视。该行的首选标的是华能、龙源电力和光大环境。

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